Hola, Alejandro. Tu pregunta tiene dos respuestas posibles: 1 - cómo aplicarle una transparencia y 2 - como lograr el mismo efecto que en la imagen que has puesto como ejemplo.
Para lo primero, hay varios métodos, lo mas simple es editarla en PhotoPaint (Luis, no lo tomes a mal pero "Photo Pain" suena a "Pena", jajaaa), tomas una de las herramientas de Mascara, seleccionas el area que deseas y listo. Tambien puedes recortar con la Herramienta Forma (F10), segun la imagen y tambien usar la Mascara de color de mapa de bits, entre otros.
Para lo segundo, el ejemplo de tu imagen, la solucion es mas simple y rápida. Tomas la herramienta Transparencia (la copa) y en la barra de Propiedades (la que cambia segun la herramienta selecconada) elige "Uniforme" y modo "sustraer". Naturalmente, segun el modo que elijas puedes lograr efectos y resultados diferentes.
